Parions que la fin du T-bond à trente ans (T-30) ne sera que passagère. Depuis les années soixante-dix, cet emprunt d’État était une référence. Longtemps, cet étalon a donné le “la” des marchés. Le Trésor américain a renoncé à cet instrument financier ?” le plus travaillé du monde en termes d’échanges et d’arbitrages ?” sous le prétexte que l’économie s’accélère.Retour rapide sur investissement, nombre de jours chômés en forte baisse, coupes drastiques dans le budget, en raison de la hausse du rendement de l’impôt : tels étaient les arguments que le Trésor employait ces derniers mois… Mais le T-30 pourrait être réhabilité afin de rassurer les investisseurs, en offrant une rémunération plus alléchante que les taux à court terme. Plus l’échéance de remboursement est éloignée et plus le rendement est ?” théoriquement ?” élevé. L’histoire américaine n’est pas avare en la matière. La guerre du Viêt Nam a été financée par la planche à billets et une hausse des taux de rendement obligataires. La crise actuelle épousera-t-elle ce schéma ? Si oui, les États-Unis devraient s’endetter à long terme et réhabiliter lemprunt à 30 ans.* rédacteur en chef adjoint
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