Outre-Atlantique, la Réserve fédérale (Fed) a appuyé sur toutes les manettes pour permettre une reprise vigoureuse de la croissance économique. Cette farouche volonté rappelle la politique de 1992, couronnée de succès. D’aucuns objecteront que la Fed a mangé son pain blanc. Les chiffres sont d’ailleurs éloquents : les fonds fédéraux (taux directeurs) sont descendus à 3,5 % pour une inflation de 2,7 %. Cela n’empêche pas les marchés d’anticiper une baisse de 0,5 %. L’exemple de 1992, où les taux atteignaient leur plus bas historique de 3 %, est demeuré synonyme d’une forte reprise.Le tableau est bien plus sombre de ce côté-ci de l’Atlantique, où les taux directeurs n’ont toujours pas franchi le plancher des 4 %. Là n’est pas le moindre des paradoxes. Le modèle libéral américain brille par son volontarisme, tandis que le Vieux Continent se sclérose dans le conservatisme monétaire. Dans les années 1990, la croissance économique avait pâti de la politique du franc fort, jugée nécessaire pour la construction de l’euro. Ce dernier enfin sur pied, elle se révèle être un obstacle à la croissance. C’est cher payé pour avoir une monnaie unique qui puisse s’imposer face au dollar. Comme hier, pour le franc vis-à-vis du mark.
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