Pas d’amélioration dans la rentabilité des fonds de capital-risque ! Depuis neuf trimestres consécutifs, le taux du retour sur investissement des fonds est négatif. Ainsi sur le premier trimestre 2003, la performance des fonds est
de – 29,1 % sur un an, tout investissement confondu.L’amorçage, jamais rentable la première année d’investissement, est particulièrement touché, avec un taux de rentabilité de – 40,5 %. Plus rare, les fonds mezzanines consacrés aux Buying-out (acquisition avec effet de levier)
affichent une contre-performance de – 2 %.Enfin, le retour sur investissement calculé sur 3 ans n’a cessé de chuter, pour atteindre le pallier de – 17,1 %. Rien d’étonnant à ce que ces performances soient négatives, puisque les capital-risqueurs investissaient
massivement à l’époque dans les start-up Internet. Ils ont ensuite subi une sévère correction de la part des marchés.
Des performances corrélées à la réouverture de la Bourse
Pour John Taylor, le vice-président de la NVCA (National Venture Capital Association) : ‘ Tant que les introductions ne reprendront pas, nous devrons nous attendre à avoir des retours sur investissements
négatifs sur le court terme. ‘Le retournement de conjoncture pourrait avoir lieu bientôt outre-Atlantique, puisque les marchés montrent des signes positifs. L’indice du Nasdaq a ainsi réalisé une belle performance au deuxième trimestre. Il a augmenté de 21 %
par rapport au premier, pour dépasser la barre des 1 650 points.Enfin, les investisseurs n’hésitent plus à prendre des parts dans les entreprises technologiques ou Internet. Ainsi Intervideo, un éditeur de logiciels pour DVD, a réussi à lever plus de 39 millions de dollars en s’introduisant sur
le Nasdaq à la fin de la semaine dernière. Depuis, son cours a pris plus de 33 %.Hier, les marchés ont réservé un accueil on ne peut plus chaleureux à la dernière société ‘ made in Silicon Valley ‘ à venir se frotter au Nasdaq. Ipass a ainsi levé plus de
98 millions de dollars. En un jour, son cours passait de 4,63 dollars à 18,67 dollars à la fermeture de la Bourse, valorisant ainsi la société à plus de un milliard de dollars. De quoi annoncer, sous les meilleurs auspices,
l’introduction de Netgear, qui devrait rapporter plus de 400 millions de dollars au constructeur déquipements réseaux.
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