La crise des investissements dans les TMT (technologies, médias, télécommunications) en Europe devrait s’atténuer, voire prendre fin. Selon le cabinet Deloitte & Touche, le marché européen du capital-risque ?” notamment dans les hautes technologies ?” a connu une croissance soutenue de 1995 à 2000. Soit près d’un quart des investissements des fonds de capital-développement en Europe. Et ce avec un pic de 40 % de transactions en 2000 dans certains pays comme la France.Cependant, 2001, l’année de crise, a été marquée par un coup de frein important dans les investissements. Ayant retrouvé en 2001 le niveau de l’année 1999, le marché du capital-investissement ne s’est pas effondré, mais il a fortement baissé sur le domaine des technologies de l’information.Mais la dernière étude de Deloitte & Touche prévoit toutefois une relance du capital-risque au mieux d’ici à la fin de l’année, sinon au premier semestre 2003. C’est le secteur des biotechnologies pour le capital-risque (pour les sociétés de croissance), et ceux de l’électronique et de l’informatique pour le capital-développement (avec effet de levier pour les sociétés plus mûres) qui devraient susciter cette reprise. Car ?” toujours selon le cabinet d’études ?” l’innovation technologique continue de se développer, et les acteurs ont l’intention d’investir dans le secteur TMT de façon plus régulière.
Tous les pays ne seront pas concernés de la même manière
Plus en détail, la reprise sera plus visible dans les investissements de type LBO (grandes opérations à effet de levier) que dans les jeunes pousses. Ce qui changerait la donne pour les acteurs du capital-investissement : en période de récession économique, ces derniers pourraient se voir dotés d’un nouveau rôle important, soit en remplacement des introductions en Bourse ?” de plus en plus rares ?” pour les sociétés de croissance, soit dans le cadre d’opérations de sortie de cotation (opérations Public to Private), qui, selon Deloitte & Touche, pourraient commencer à se multiplier, voire à se généraliser.Aussi, dans cette période d’incertitude économique, les fonds de capital-investissement devraient-ils croître fortement au cours de ces prochaines années. En effet, les grandes entreprises se recentrent sur leur c?”ur de métier et multiplient les cessions d’actifs et autres activités pour réduire leurs dépenses et/ou leur endettement. Elles ont, par conséquent, diminué leur capacité d’investissement.Mais cette reprise en fin 2002 ou en début 2003, qui pourrait battre le record exceptionnel de l’année 2000, ne devrait pas, selon le cabinet, concerner tous les pays européens de la même manière. L’Allemagne, qui a dépassé la France en 2001, et l’Espagne devraient redémarrer plus vite que la France et l’Italie.Alors que les pays d’Europe du Nord, plus avancés dans le capital-investissement, ?” comme la Grande Bretagne ou les Pays-Bas ?” devraient progresser plus en douceur. Aussi les fonds seront-ils poussés à mieux sélectionner les secteurs et à valoriser leurs investissements réalisés dans les entreprises ciblées.
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