Connaissez-vous la dernière plaisanterie des traders ? “Quelle est la différence entre la bulle de l’internet mobile et la bulle des réseaux optique ? Celle des réseaux optiques n’a pas encore éclaté “. Une histoire qui n’est plus drôle depuis la chute vertigineuse des valeurs optiques sur le marché américain la semaine dernière. Mercredi 25 octobre, Nortel Networks annonçait des résultats en dessous des espérances des analystes avec des ventes de 7,31 milliards de dollars contre 7,5 attendus. La valeur a perdu 28% entraînant dans sa chute d’autres valeurs phares des réseaux optiques comme JDS Uniphase (-25%) et le fournisseur de composants pour réseaux optiques Applied Micro Circuits (-25%). La publication des résultats de JDS Uniphase était donc très attendue. Avec un revenu net de 18 cents par action, la société a dépassé les espérances des analystes de 2 cents et redonné du tonus aux valeurs optiques.Mais la réelle question est de savoir si ces valeurs constituent ou non une bulle. Les uns rappellent que les réseaux optiques permettent aujourd’hui de transporter un bit sur une longue distance pour 0,006% du prix en vigueur en 1996. Si BMW avait réussi la même performance, une voiture ne coûterait que 20 francs aujourd’hui. Et de souligner que les opérateurs télécoms devraient dépenser 1000 milliards de dollars en 20 ans. Les pessimistes rappellent que des sociétés comme JDS Uniphase étaient cotées 300 fois leurs revenus net, contre 29 fois en moyenne sur le marché. Et que les opérateurs ne pourront pas dépenser autant pour remettre leurs réseaux à niveau.On retrouve ainsi la même problématique que pour l’UMTS : un secteur de croissance certes mais dont les coûts pourraient être trop importants pour les opérateurs.
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