La première introduction d’une valeur Internet depuis trois ans a aiguisé les appétits. Le groupe Iliad, propriétaire du fournisseur d’accès Internet Free, vient de faire une entrée en fanfare à la Bourse de Paris. Près de
6 millions d’actions ont été sur-souscrites plus de 25 fois, entraînant une hausse du cours dès sa première cotation.Ce matin à l’ouverture, l’action ouvrait à 21,50 euros. Soit près de 32 % de plus que
son cours d’introduction à 16,30 euros. La demande était si forte que la cotation d’Iliad a du être retardée de 15 minutes en raison de l’afflux des ordres d’achat. L’action
fléchissait légèrement à la mi-journée pour se stabiliser à 21 euros en fin de séance. Le groupe se trouve donc aujourd’hui valorisé à plus de 870 millions de dollars.Le succès était prévisible. D’une part, parce que l’étroitesse du flottant (partie du capital de la société mis en Bourse) limitait les mauvaises surprises. Seuls 13,31 % ont été ouverts aux investisseurs. La rareté des
possibilités d’investir dans de nouvelles valeurs Internet a aussi favorisé le titre.
Un investissement qui reste risqué
‘ Les fondamentaux de la valeur sont bons. Mais l’euphorie ambiante entraîne le titre vers la surévaluation. Tout le monde veut croire au succès de cette introduction ‘, confie un analyste.
Les banques d’affaires comptent en effet sur le succès de l’introduction d’Iliad pour convaincre d’autres sociétés technologiques de se risquer à la cotation. LDcom, aujourd’hui rebaptisée du nom de sa filiale de téléphonie 9Telecom, pourrait bien
être l’un des prochains sur la liste.Reste que la spéculation sur ce secteur est risquée. Iliad peut profiter de la croissance du marché du haut débit. Ou, au contraire, être obligé de baisser ses tarifs dans la guerre des prix de lADSL. Les clients en seraient sans doute
gagnants… les investisseurs beaucoup moins.
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