Pour jauger la qualité d’un fournisseur d’accès à Internet (FAI), on connaissait l’upload, le
download et le
ping. A compter du 29 janvier, il faudra ajouter le cours de l’action. Iliad, la maison mère du FAI Free, vient en effet de rendre public les derniers détails de son introduction
en Bourse. L’occasion de renforcer un modèle économique solide.Le prix d’introduction des actions Iliad devrait osciller entre 14 et 16,30 euros. La société compte donc récupérer environ 91 millions d’euros sur les six millions de titres mis sur le marché, qui représenteront 15 % de
son capital.Cette somme ne servira pas à combler des trous. Iliad gagne en effet de l’argent depuis trois ans (24 millions d’euros de bénéfices en 2002, 11 millions sur les six premiers mois de 2003) et voit son chiffre d’affaires passer
de 160 millions d’euros en 2002 à, selon ses dernières estimations, entre 290 et 296 millions en 2003.Des finances que la société divise en trois parties. En plus d’Internet, Iliad tire ses revenus des services Minitel (Annu) et, surtout, de Onetel. Rachetée en décembre 2001 après la mise en redressement judiciaire de la filiale
française de l’opérateur australien, l’activité téléphonie est devenue rentable dès 2002. Ses 200 000 abonnés assurent aujourd’hui 28 % du chiffre d’affaires d’Iliad et 37 % de son résultat d’exploitation avant
amortissement.
Le fondateur garde la main
L’accès Internet, lui, est à l’origine des deux tiers des revenus de la société. Et en particulier les 163 000 clients dégroupés, les plus rentables pour Free, qui représentent un tiers de son parc d’abonnés. Une proportion
que le FAI compte faire passer à 50 % d’ici à la fin de l’année.Les 91 millions levés en Bourse devraient permettre à Iliad d’accroître la taille de son réseau de télécommunications et, selon la société, à ‘ mener une politique de développement
externe ‘. Sans pour autant se mettre en danger. Le capital reste en effet très majoritairement entre les mains de ses dirigeants et en particulier du premier d’entre eux,
Xavier Niel. Le très discret fondateur d’Iliad, qui détient 78 % des actions et en aura encore 69 % après l’introduction en Bourse, gardera donc la main sur sa création. Une
participation valorisée à 497 millions deuros.
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