Quel est le point commun entre pets. com, planetrx. com et musicmaker. com ? Le même que celui de 230 autres sociétés cotées sur le Nasdaq dont le cours se situe en ce moment sous un dollar : le délistage. Car toute société dont le cours tombe sous le dollar symbolique pendant plus de trente jours reçoit un rappel du Nasdaq l’intimant à revenir à un cours normal sous les 90 jours. Faute de quoi, la société est délistée du Nasdaq et transférée sur des marchés inférieurs. Une catastrophe pour des sociétés dont la survie passe par le recours au marché et l’émission de nouveaux titres pour continuer à alimenter la machine. Le nombre de transactions sur ces marchés inférieurs est, en effet, très faible (moins de 1000 jours) et les investisseurs institutionnels s’y risquent peu souvent.Si le nombre de sociétés délistées du Nasdaq (voir courbe) est moins important cette année, selon les analystes américains, un pic des sociétés délistées est attendu par les observateurs pour le mois de janvier 2001. Cette échéance pousse les investisseurs à sortir par avance des valeurs les moins cotées, accentuant encore plus leur déchéance. La plupart des start up envisagent des opérations de ” reverse-split ” consistant à diminuer par quatre, voire par huit, le nombre de titres pour faire augmenter la valeur unitaire d’une action d’autant. Cette opération, conseillée par les banques d’affaires, s’avère en effet moins coûteuse que l’utilisation de cash pour acquérir leurs propres titres afin de faire remonter leur cours. C’est ce que prévoient de faire PlanetRx ou MusicMaker dans les prochaines semaines.Reste cependant à savoir si ces opérations de ” reverse-split ” seront suffisantes aux start up pour sortir la tête de l’eau alors qu’elles frisent le dépôt de bilan. Et les mauvaises langues de dire qu’elles auront cessé toute activité avant d’être délistées.
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