01net. : Pensez-vous que le marché soit aujourd’hui pris dans une bulle spéculative ?
Ben Tompkins : L’envol des valeurs Internet est justifié, car Internet constitue une véritable révolution. Internet change les rapports de force entre les consommateurs et le marché. Pour négocier, par exemple, un prêt grâce à Internet, je vais pouvoir plus facilement faire jouer la concurrence entre les banques. C’est ce qui explique que des hiérarchies peuvent être bouleversées et donc que, partant de rien, les entreprises Internet ont un fort et réel potentiel de croissance. Il n’y a donc pas de bulle spéculative globale. Par contre, il y a une multitude de micro-bulles qui éclatent discrètement.Quelle est la stratégie des entreprises qui s’introduisent en Bourse ? Par l’introduction en Bourse, une entreprise cherche à acquérir les moyens de son développement. Encore une fois, parce que la taille est un enjeu critique, une introduction en Bourse est souvent une étape intermédiaire entre la création de l’entreprise et sa fusion avec une autre. Une introduction en Bourse n’est pas une fin en soi : elle braque les feux sur l’entreprise, qui doit très rapidement montrer ce qu’elle va faire de l’argent ainsi récolté. Le marché attend des actes.Quels sont les critères à prendre en compte avant d’investir dans une start-up ? Avant d’investir dans une entreprise Internet, il faut regarder trois choses. Tout d’abord son business plan, qui doit détailler les sources de revenus futures. Beaucoup d’entreprises parlent en nombre d’abonnés ou d’utilisateurs, mais il faut savoir comment ce capital sera valorisé. Ensuite, on s’intéresse à son marché : il faut comprendre le créneau sur lequel elle se positionne et voir si elle a le potentiel d’y être première ou deuxième, car il y a ensuite un fossé avec les suivantes. Les entreprises Internet fonctionnent sur une marque et des marges très faibles, il faut donc être reconnu et de taille importante.
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